國內油脂市場(chǎng)投資者這個(gè)春節內比較難熬

在疫情影響下，國內油脂市場(chǎng)投資者這個(gè)春節內比較難熬，尤其產(chǎn)業(yè)鏈的中下游受到的沖擊更大。中旬馬棕MPOB報告及美豆USAD報告均已公布，但無(wú)奈利多有限，對國際國內油脂板塊的支撐石入大海。而隨著(zhù)交通管制更加嚴格、部分油企復工、終端買(mǎi)家采購謹慎，國內油脂市場(chǎng)不斷承壓。

 

以豆油現貨為例，如下圖所示，截至2月14日午間，國內沿海主要廠(chǎng)商一級豆油現貨平均價(jià)格約6292元/噸，當日大連地區市場(chǎng)一級豆油主流報價(jià)約6220元/噸、天津地區約6150元/噸、日照地區約6350元/噸、廣州地區約6300元/噸、北海地區約6280元/噸左右。全國主要地區油廠(chǎng)散油日成交量已低于5000噸，部分地區表現抗跌，上下游業(yè)內人士多有扛過(guò)風(fēng)雨期的意愿。那么現階段國內外消息面局勢如何？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

 

因馬來(lái)西亞毛棕櫚油期貨BMD對國內油脂期現貨板塊影響較大，對于棕櫚油產(chǎn)地國我們較為關(guān)注馬棕市場(chǎng)。

 

孟買(mǎi)2月14日消息：印度停止進(jìn)口馬來(lái)西亞棕櫚油，令全球食用油貿易流受到干擾。印度尼西亞棕櫚油轉供印度市場(chǎng)，馬來(lái)西亞則急于填補印尼留下的市場(chǎng)空白。印度則用其他食用油來(lái)替代棕櫚油。

 

印度這個(gè)全球頭號棕櫚油進(jìn)口國在上個(gè)月出臺政策，限制進(jìn)口精煉棕櫚油。消息人士稱(chēng)，印度此舉旨在報復馬來(lái)西亞領(lǐng)導人批評印度“侵略”克什米爾地區以及印度新推出的公民法。印度貿易商還暫停從馬來(lái)西亞進(jìn)口毛棕櫚油。

 

馬來(lái)西亞最新的棕櫚油出口數據也顯示出印度限制措施的影響。1月份馬來(lái)西亞對印度的棕櫚油出口量只有46,876噸，創(chuàng )下2011年以來(lái)的最低水平，比去年同期低了85%。

 

外電2月15日消息，船運調查機構ITS周六公布的數據顯示，馬來(lái)西亞2月1-15日棕櫚油出口較上月同期下滑6.7%，至541,444噸。1月1-15日出口為580,421噸。本月前10日出口環(huán)比下降26.8%。

 

馬來(lái)西亞獨立檢驗機構AmSpec Agri周六公布的數據顯示，馬來(lái)西亞2月1-15日棕櫚油出口量較上月同期的569,260噸下滑10.1%，至511,629噸。本月前10日出口環(huán)比下降20%。

 

近一個(gè)月以來(lái)，馬來(lái)市場(chǎng)對棕櫚油未來(lái)的出口憂(yōu)慮炒作格外突出，從已有消息來(lái)說(shuō)，馬棕出口數據的下調對于其價(jià)格及我們國內油脂板塊均是利空表現。但要注意的是，各機構數據中，本月前15日出口環(huán)比下滑幅度較前10日環(huán)比降幅已有改善，加上馬棕即將展開(kāi)較為集中的減產(chǎn)炒作，也就是說(shuō)，不排除馬棕市場(chǎng)有多空趨勢轉換的可能，只是現階段棕櫚油產(chǎn)地國市場(chǎng)氛圍對油脂偏空，還需要一段時(shí)間消化。

 

美洲大豆指引不明

北京時(shí)間2月12日凌晨1點(diǎn)，美豆USDA月度供需報告公布。本次USDA報告維持美新豆產(chǎn)量預估維持不動(dòng)，調高出口預估至出口18.25億蒲，期末庫存預估數據為4.25億蒲低于此前市場(chǎng)預期，報告數據中性偏多，但對油脂板塊作用有限，且上調了巴西大豆產(chǎn)量預估至至1.25億噸。

 

隨著(zhù)巴西新豆收割逐步展開(kāi)，機構一致看好巴西新豆產(chǎn)量創(chuàng )紀錄，除USDA做出數據報告預估外，各機構也將紀錄估值越調越高。Conab前腳才將紀錄高位調高至1.2325億噸，Agroconsult后腳就喊出了1.263億噸的超高預測值，Abiove也緊接著(zhù)調高創(chuàng )紀錄水平至1.237億噸。因此，雖然我國采取了一系列救市政策，包括對部分進(jìn)口美國商品加稅下調等措施利好美豆等期價(jià)，但在疫情結束前，我們的消費能力尚未大幅提高，北美洲大豆數據偏好而南美洲大豆數據偏空，國際大豆主產(chǎn)國市場(chǎng)對豆類(lèi)油脂商品暫無(wú)明確趨向性指引，美豆、美豆油、美豆粕期貨近期也以區間震蕩調整為主。

 

目前疫情嚴重影響國內終端餐飲業(yè)需求，中國烹飪協(xié)會(huì )稱(chēng)疫情期間78%的餐飲企業(yè)營(yíng)業(yè)收入損失達100%以上，豆油庫存重返90萬(wàn)噸以上水平，加上市場(chǎng)預期中美第一階段貿易協(xié)議1月15日簽署后將在30天內生效，中國可能加快采購美國農產(chǎn)品，且美西大豆運輸到中國時(shí)間較短，及巴西大豆排船量增加且裝運偏慢，促使中國對美西大豆的采購增加，以上因素均對國內豆類(lèi)油脂施壓。

 

不過(guò)從另一方面來(lái)考慮，各地封城封路現象較為普遍，物流不順暢，運輸及人工等其它成本提升，方便面的暢銷(xiāo)也是變相帶動(dòng)了棕櫚油市場(chǎng)，油脂板塊底部空間受成本影響尚有支撐。漲和跌是市場(chǎng)經(jīng)濟下永恒不變的話(huà)題，上漲在下跌中孕育而生，利空出盡必然會(huì )有利多，油脂市場(chǎng)只是現階段有些難熬，隨著(zhù)疫情過(guò)去，消費市場(chǎng)必將迎來(lái)報復性反彈。另外隨著(zhù)馬棕減產(chǎn)不斷被驗證，印尼今年的天氣也不甚理想，未來(lái)產(chǎn)地棕櫚油有望迎來(lái)一波減產(chǎn)炒作，進(jìn)而利好國內油脂，因此后期連盤(pán)豆油、棕櫚油的缺口也將得到技術(shù)性回補。因此，市場(chǎng)淡季維持剛需，挺過(guò)風(fēng)雨，才見(jiàn)彩虹。